Finance/Derivatives-and-options-trading
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주가지수선물의 거래유형Finance/Derivatives-and-options-trading 2022. 6. 10. 16:41
주가지수선물의 거래유형은 헤지거래, 투기거래, 차익거래 및 스프레드거래 등이 실무에서 이루어지고 있다. 헤지거래 현물(주식)포지션과 반대방향으로 선물을 매수 또는 매도함으로써 현물시장에서의 주가변동에 따른 위험을 회피하는 것을 말한다. 헤지거래자는 주가변동 위험을 회피할 수 있지만 한편으로 헤지거래를 하지 않았다면 주가 상승시 이익을 얻을 수 있는 기회나 비용을 지불하게 된다. 투기거래 현물포지션 보유여부에 관계없이 선물 자체의 매매차익을 겨냥하여 거래에 참여하는 것을 의미한다. 기본적으로 약정대금의 15%만으로 선물을 매매할 수 있어 약 6.7배 지렛대효과(leverage effect)가 발생한다. 한편 투기거래자는 선물포지션 보유기간에 따라 30분 내외의 단기투자자 (scalper), 장마감시간까지 ..
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풋/콜 레이쇼란?Finance/Derivatives-and-options-trading 2022. 6. 8. 10:00
풋콜레이시오는 풋옵션 거래량을 콜옵션 거래량으로 나눈 값으로 대표적인 추세 지표라고 한다. 지표를 볼때 put/call 거래량 ratio가 95%를 상회하면 시장의 하락 기대심리가 지나친 것으로 인식할 수 있다. 즉, 매수 타이밍으로 생각해볼 수 있다. 95%를 하회하면 시장의 상승 기대심리가 지나친 것으로 인식할 수 있다. 즉, 매도 타이밍으로 생각해볼 수 있다. 물론 그 비율은 시간대별, 기간별 구분해서 확인해볼 필요가 있다.
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블랙-숄즈 옵션가격결정모형Finance/Derivatives-and-options-trading 2022. 4. 10. 19:17
블랙-숄즈 옵션가격결정모형 용어 옵션델타 -기초자산 가격 1단위 변동에 대한 옵션 가격의 변동분 옵션감마 -기초자산 가격 1단위 변동에 대한 옵션델타의 변동분 옵센세타 -시간이 지나면서 기간 감소에 따른 옵션가격의 변동 정도 옵션베가 -기초자산 변동성 변동에 따른 옵션가격의 변동분 가정 ○완전자본시장에 관한 가정 -거래비용, 세금, 기초자산에 대한 공매의 제약이 없음 -무위험이자율이 옵션 만기까지 일정하며, 대출과 차입에 제약이 없음 -기초자산과 옵션은 매순간 연속적으로 거래 가능(continuous time model) >옵션만기까지 거래횟수가 무한대임 ○주가와 옵션에 관한 가정 -주가는 기하브라운운동(geometric Brownian motion) 또는 로그노말확산과정(lognormal diffusi..
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옵션가격 영향 요인이란Finance/Derivatives-and-options-trading 2022. 4. 3. 23:32
용어의 정리 내재가치 : 지금 권리를 행사할 때의 옵션의 경제적 가치로 기초자산 가격과 행사가격 간의 차이 헤지비율 : 기초자산 1단위와 옵션으로 무위험 포트폴리오를 구성할 때 필요한 옵션의 계약수 내가격 : 현재 옵션을 행사하는 것이 경제적으로 유리한 상황의 시장가격 이항분포 : 변수가 미래에 두 가지 결과로 실현되는 확률 분포 옵션의 투자에서 가장 기본사항은 옵션가격의 결정원리임 1973년 블랙-머튼-숄즈가 개발한 옵션가격 결정모형이 등장한 이후 파생상품이 급성장하게 되었음 옵션가격에 영향을 미치는 요인 -구성요소 : 옵션가치=내재가치+시간가치 -내재가치 : 지금 권리를 행사한다면 실현가능한 옵션가치로 기초자산 가격과 행사가격 간의 차이 -시간가치 : 만기까지의 잔존기간동안 기초자산가격의 변동에 따라..
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풋콜 패리티 적용 사례Finance/Derivatives-and-options-trading 2022. 3. 19. 13:35
옵션의 투기적 거래의 원리를 이해 풋-콜 패리티 이해, 차익거래전략 수립 방어적 풋 전략의 원리 보호적콜 전략의 원리 풋콜 패리티 : 동일 기초자산에 대해 동일 행사가격과 동일 만기를 갖는 풋옵션 가격과 콜옵션 가격간 균형관계 컨버전 : 실제 옵션가격이 합성 옵션가격보다 고평가 되었을 때 옵션을 매도하고 합성 옵션을 매입하는 차익거래 전략 방어적 풋 : 기초자산과 춧옵션 매입 포지션으로 구성한 포트폴리오 보호적 콜 : 기초자산과 콜옵션 매도 포지션으로 구성한 포트폴리오 투기적 거래 speculative trading 옵션 가격변동에 따른 시세차익의 획득을 목적으로 위험을 감수하고 옵션 포지션만 취하는 naked 또는 uncovered 거래 (상승시)기초자산 가격 상승 예상시 콜옵션 매입(풋옵션 매도)하고..
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옵션 변동성Finance/Derivatives-and-options-trading 2022. 1. 28. 00:36
변동성이란 옵션 기초자산의 움직이는 정도로 실제 실현된 변동성을 측정하거나 변동성을 예측하기 위해서 복잡한 계산이 필요하다. 내재 변동성을 계산하는데도 복잡한 산식이 있다. 기온 변화의 예를 보면 싱가포르에서 연중 최고기온과 최저기온의 차이가 15도이내다. 노스다코타의 비스마르크에서는 이런 기온의 편차가 80도까지도 이를 수 있다. 이처럼 기온의 변동성이 비스마르크에서는 싱가포르보다도 큰 것을 알 수 있다. 다른 예를 보면 천연가스 가격과 옥수수 가격을 들 수 있다. 천연가스와 옥수수의 가격변동을 비율로 보면, 천연가스의 가격 변동이 옥수수의 가격 변동보다 크다는 것을 알 수 있다. 이것을 변동성이 크다고 말할 수 있다. 옵션에서 변동성은 변동 정도를 측정하며 기초자산의 표준편차다. 그리고 연간수치로 표..
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옵션의 이론가격 모형Finance/Derivatives-and-options-trading 2022. 1. 26. 20:40
옵션의 가격결정은 기초자산의 알려지지 않은 장래의 결과에 의거하는 것이다. 만약 우리가 시장이 만기시에 어떻게 될지를 안다면 모든 옵션의 오늘의 가격을 정확하게 결정할 수 있을 것이다. 그렇지만 아무도 가격이 어떻게 될지 알수 없다. 그러나 우리는 가격결정 모형을 이용해 부분적으로 결론을 도출할 수 있다. 콜의 경우 높은 행사가격은 낮은 행사가격보다 싸다. 만약 기초자산의 가격이 급등하게되고, 내가 낮은 행사가격보다 높은 행사가격을 선택하였다면 나의 수지는 상대적으로 적다. 왜냐하면 내가 가격 상승의 처음부분을 놓치게되기 때문이다. 예로 각 행사가격에서 프리미엄이 얼마나 되어야 할지를 가늠해보자 자산의 가격이 10달러고 매월 (상승 or 하락) 1달러씩 가격 변동하는 특성이 있다 가정한다. 이 모형에서 ..