IMM PE UTK 인수

국내 사모펀드 IMM 프라이빗 에쿼티(IMM PE)가 탱크 터미널 운영업체인 유나이티드 터미널 코리아(UTK)를 인수했다. 맥쿼리자산운용(맥쿼리PE)과의 인수금액은 약 3000억원대인 것으로 알려졌다. UTK는 안정적인 수익 창출로 유명하며, 대한민국 울산항에 석유 및 석유화학 제품용 액체 화물 보관 시설을 운영하고 있습니다. 이번 인수는 안정적인 현금 창출과 구조적 성장 잠재력을 갖춘 산업과 기업에 집중하는 IMM PE의 투자 전략과 부합한다. IMM PE는 지속적인 설비 투자와 추가 인수 전략을 통해 UTK의 기업 가치를 더욱 높일 계획이다.

IMM PE UTK 인수

예상되는 배경

IMM프라이빗에쿼티(IMM PE)가 유나이티드 터미널 코리아(UTK)를 인수한 내부 배경에는 다음과 같은 몇 가지 전략적 고려가 작용한 것으로 보인다.

• 업계 포지셔닝 : UTK의 울산항 액체화물 보관 시설 운영은 액체 화물 취급 측면에서 국내 최대 규모이며 석유 및 석유화학 물류 부문의 전략적 자산입니다.
• 안정적인 수익 창출 : UTK는 안정적인 수익 창출 실적을 보유하고 있어 일관된 현금 흐름과 성장 잠재력을 갖춘 기업에 투자하려는 IMM PE에 매력적인 투자가 됩니다.
• 성장 잠재력 : 이번 인수는 구조적 성장이 예상되는 산업 및 기업에 대한 IMM PE의 투자 초점과 일치합니다. S-Oil의 Shaheen 프로젝트를 포함한 울산 지역의 향후 확장 프로젝트는 액체 화물량을 늘려 UTK의 운영에 도움이 될 것으로 예상됩니다.
• 확장 전략 : IMM PE는 볼트온 인수 전략과 시설 투자를 활용하여 UTK의 역량과 효율성을 향상시킬 계획이며, 이는 UTK의 비즈니스 및 시장 지위를 성장시키려는 장기적인 의지를 나타냅니다.

이번 인수는 높은 성장 잠재력과 안정적인 수익 흐름을 지닌 주요 부문에 투자하고 회사를 성장시키려는 IMM PE의 전략적 접근 방식을 반영합니다.

 

볼트온( Bolt-on )인수

Bolt-on 인수는 회사가 기존 운영에 추가하기 위해 다른 회사를 구매하는 전략을 의미합니다. 이 접근 방식은 일반적으로 시장 범위, 제품 라인 또는 기능을 확장하려는 회사에서 사용됩니다.

• 추가 인수는 규모가 더 작은 경우가 많으며 인수 회사의 기존 비즈니스 모델에 통합되어 현재 운영을 보완하고 향상시킵니다.
• 이 전략은 기업이 성장하는 일반적인 방법이며, 특히 특정 영역에서 시장 지위를 강화하려는 사모 펀드 회사와 대기업의 경우 더욱 그렇습니다.

 

석유 및 석유화학 물류 수익구조

석유·석유화학 물류산업의 수익구조는 주로 석유·석유화학 제품의 운송, 저장, 유통을 포함합니다. 여기에는 생산 현장에서 최종 사용자까지의 공급망 관리가 포함됩니다.

• 업계에서는 운송을 위해 파이프라인, 유조선, 철도 차량 및 트럭 네트워크에 의존하는 경우가 많습니다.
• 탱크팜, 터미널과 같은 저장 시설은 재고를 관리하고 안정적인 공급을 보장하는 데 중요한 역할을 합니다.
• 수익은 제품 운송 및 보관 비용과 혼합, 포장, 재고 관리 등의 부가가치 서비스를 통해 창출됩니다.

이 부문의 수익성은 글로벌 유가, 석유화학제품 수요, 물류 효율성 등의 요인에 의해 영향을 받습니다.

 

액체화물 보관 시설 운영 수익구조

액체화물 보관시설 운영에 따른 수익구조에는 일반적으로 석유, 화학제품, 액화천연가스 등 다양한 종류의 액체제품을 보관하는 데 따른 수수료가 포함됩니다. 이러한 시설은 다음과 같은 서비스를 제공합니다.

• 보관 수수료 : 보관된 액체의 양과 보관 기간에 따라 고객에게 청구합니다.
• 취급 수수료 : 선박, 트럭, 파이프라인과 같은 운송 수단에서 화물을 싣고 내리는 데 드는 수수료입니다.
• 부가서비스 : 보관된 제품의 블렌딩, 가열, 냉각 등 추가 수익을 창출하는 추가 서비스입니다.
• 임대수입 : 시설 내 공간이나 장비를 임대하는 것입니다.
• 물류 서비스 : 저장된 액체의 이동을 위한 운송 및 물류 지원을 제공합니다.

이러한 시설의 수익성은 저장 용량 활용도, 장기 계약의 안정성, 주요 운송 경로와 관련된 시설의 전략적 위치와 같은 요소에 따라 달라집니다.

 

연료 탱크 또는 석유 저장 시설 운영 수익 구조

연료 탱크 또는 석유 저장 시설 운영에 대한 수익 구조는 일반적으로 다음과 같습니다.

• 보관 수수료 : 고객에게 석유나 연료를 탱크에 보관하는 데 드는 비용을 청구합니다. 이러한 수수료는 보관된 제품의 양과 보관 기간에 따라 달라질 수 있습니다.
• 처리량 요금 : 저장 여부에 관계없이 시설을 통과하는 석유 1배럴 또는 연료 단위당 수익을 얻습니다.
• 부가 가치 서비스 : 다양한 등급의 오일 혼합, 제품 가열 또는 냉각과 같은 추가 서비스를 제공하므로 추가 비용이 발생할 수 있습니다.
• 공간 임대 또는 임대 : 경우에 따라 시설이나 장비의 일부를 다른 업체에 임대할 수 있습니다.
• 물류 지원 및 취급 요금 : 운송 차량, 파이프라인 또는 선박에서의 선적 및 하역과 같은 취급 서비스에 대한 요금입니다.

이 부문의 수익성은 글로벌 석유 시장, 저장 수요, 운영 효율성, 저장 시설의 전략적 위치 등의 요인에 의해 영향을 받습니다.

2024 글로벌 유가

다양한 출처의 정보를 바탕으로 현재 글로벌 유가에 영향을 미치는 요인에 대해 알아봅니다.

 

공급 및 수요 역학

IEA 석유 시장 보고서에 따르면, 전 세계 석유 수요 증가율은 2023년 말에 크게 둔화되었으며, 거시경제적 역풍과 전기 자동차의 확대로 인해 2024년에는 더욱 완화될 것으로 예상됩니다. 동시에 미국, 브라질, 가이아나, 캐나다의 상당한 생산량을 중심으로 전 세계 석유 공급이 증가할 것으로 예상됩니다. 비OPEC+ 생산이 이러한 성장의 주요 원인이 될 것으로 예상됩니다.

 

지정학적 긴장

후티 반군 공격으로 인해 중동, 특히 홍해 지역의 긴장이 고조되면서 석유 시장의 불확실성이 높아졌습니다. 이 지역은 전 세계 해상 석유 무역에 매우 중요하며, 중단이 발생하면 수에즈 운하와 같은 주요 무역 관문을 통과하는 석유 흐름에 영향을 미칠 수 있습니다.

 

시장 기대 및 OPEC 정책

발표된 감산은 자발적인 것이기 때문에 OPEC의 상당한 감산에 대한 시장 기대는 충족되지 않았습니다. 이로 인해 많은 사람들이 2024년에 예상했던 것보다 시장이 더 약해졌습니다. 공급을 관리하고 가격 하한선을 유지하는 OPEC의 능력은 주목해야 할 핵심 요소입니다.

 

미국 석유 생산량

비록 완만한 속도이기는 하지만 미국 석유 생산량은 계속해서 증가할 것으로 예상됩니다. 미국 석유 생산업체들이 사용하는 자본 규율의 수준은 10년 전과 비교하여 크게 변했습니다. 미국과 브라질 등 다른 지역의 공급 증가는 유가 하락에 기여했습니다.

 

글로벌 경제 동향

세계 경제 회복과 이것이 석유 수요에 미치는 영향, 에너지 효율성 및 전기화의 발전은 석유 시장을 형성하는 데 매우 중요합니다.

 

요약하면, 2024년 글로벌 석유 시장은 특히 비OPEC+ 국가의 공급 증가, 지정학적 위험, OPEC의 공급 관리 전략, 글로벌 경제 동향 등이 복합적으로 영향을 미칠 것으로 보입니다.

 

IEA 석유 시장 보고서

골드만 삭스 페이퍼

OPEC+ 하루 원유 생산량