ISM PMI: 매우 중요한 이유와 예측에 사용되는 방법

Finance/Term-Definition 2023. 4. 5. 10:37

공급 관리 연구소(ISM) 구매 관리자 지수(PMI)는 세계에서 가장 면밀히 관찰되는 경제 지표 중 하나입니다. 미국 전역의 회사에서 구매 관리자의 감정을 반영하는 제조 활동에 대한 설문 조사 기반 측정입니다.

PMI는 미래지향적이며 경제의 건전성에 대한 귀중한 통찰력을 제공할 수 있기 때문에 중요한 지표입니다. 이 글글에서는 ISM PMI가 왜 그렇게 중요한지, 기업 이익 성장을 포함한 모든 종류의 예측에 어떻게 사용되는지에 대해 논의할 것입니다.

ISM PMI는 미국의 제조업 활동 수준을 측정하는 확산 지수입니다. 이 지수는 신규 주문, 생산 수준, 고용, 공급업체 배송 및 재고를 포함하여 비즈니스의 다양한 측면에 대해 질문을 받는 제조 회사의 구매 관리자를 대상으로 한 월간 설문 조사를 기반으로 합니다.

PMI는 신규 주문, 생산, 고용, 공급업체 인도, 재고 등 5개 하위 지수의 가중 평균을 취하여 계산됩니다. PMI 수치가 50을 넘으면 제조업이 확장되고 있음을 나타내고 50 미만이면 위축되고 있음을 나타냅니다.

ISM PMI는 경제 활동의 선행 지표이기 때문에 중요합니다. 제조 부문은 미국 경제의 중요한 구성 요소이며 제조 활동의 변화는 경제 전반에 걸쳐 상당한 파급 효과를 가질 수 있습니다.

예를 들어, 제조업 활동이 증가하면 경제의 다른 부문에 대한 고용과 투자가 증가하여 전반적인 경제 성장이 높아질 수 있습니다. 반면 제조업 활동이 감소하면 일자리 감소와 투자 감소로 이어져 전반적인 경제성장률 저하로 이어질 수 있다.

또한 PMI는 기업 수익 성장의 초기 지표이기 때문에 투자자와 애널리스트가 면밀히 주시하고 있습니다. PMI는 기업 수익 성장을 약 1년 정도 선행하는 경향이 있으며, 이는 PMI의 변화가 미래 수익 성장에 대한 귀중한 통찰력을 제공할 수 있음을 의미합니다.

PMI가 기업 수익 성장을 예측하는 데 어떻게 사용되는지 이해하려면 과거 데이터를 살펴보는 것이 좋습니다. 아래 차트는 ISM PMI와 1980년부터 2023년까지 S&P 500 지수(SPX)의 12개월 주당순이익(EPS) 성장 사이의 관계를 보여줍니다.

차트에서 볼 수 있듯이 PMI와 EPS 성장 사이에는 강한 관계가 있습니다. PMI가 높으면 EPS 증가율이 높고 PMI가 낮으면 EPS 증가율이 약합니다.

과거 데이터를 사용하여 PMI와 미래 EPS 성장 사이의 관계를 추정할 수 있습니다. 예를 들어, PMI 지수를 12개월 앞으로 이동하고 S&P 500 지수의 12개월 후행 EPS 성장률에 대해 플로팅하면 두 변수 사이에 명확한 관계가 있음을 알 수 있습니다.

이 관계에 따라 오늘의 PMI 수치 46.3은 향후 12개월 동안 약 8%의 수익 감소 또는 SPX EPS 204를 의미합니다. 현재 포워드 가격 대비 수익(PE) 비율 18.7을 사용하면 다음과 같이 됩니다. 지수 수준은 약 3,815입니다.

"경기 침체기" PE 비율을 15로 가정하면 수익이 더 이상 하락하지 않는다고 가정하면 지수 수준은 약 3,060이 됩니다.

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