2년 만기 채권 왜 그렇게 불안정할까?

2년물은 만기가 2년인 미국 재무부가 발행한 채권의 일종이다. 상대적으로 단기 만기에도 불구하고 2년물은 변동성으로 알려져 있어 일부 트레이더에게 매력적인 투자가 될 수 있습니다. 이 글에서는 2년 만기 채권이 왜 그렇게 변동성이 큰지, 그리고 이것이 투자자들에게 어떤 의미가 있는지 살펴보겠습니다.

가격은 주문 흐름을 흡수할 유동성이 적을 때 결과적으로 양방향으로 극단적인 움직임을 보일 수 있습니다.

Order Book Depth란

2년 만기 채권의 변동성이 큰 이유를 이해하려면 먼저 order book depth의 개념을 이해하는 것이 중요합니다. order book depth는 주문 흐름을 흡수하기 위해 시장에서 사용할 수 있는 유동성의 양을 나타냅니다. 즉, 주어진 시간에 얼마나 많은 구매자와 판매자가 시장에 있는지를 측정하는 것입니다.

 

order book depth가 높다는 것은 시장에 구매자와 판매자가 많다는 것을 의미하며, 이는 자산 가격에 큰 영향을 미치지 않고 거래를 쉽게 실행할 수 있습니다. 반면에 order book depth가 낮다는 것은 시장에 구매자와 판매자가 거의 없다는 것을 의미하므로 상당한 가격 변동 없이 거래를 실행하기 어려울 수 있습니다.

 

2년물 시장에서 유동성의 역할

2년 만기 채권 시장은 오더북 깊이가 낮아 특히 변동성에 취약한 것으로 알려져 있습니다. 2년물은 상대적으로 시장이 작고 다른 채권에 비해 매수자와 매도자가 적기 때문이다.

 

그 결과 2년물 수요가 급증할 때 시장에 주문 ​​흐름을 흡수할 판매자가 충분하지 않아 채권 가격이 급격하게 상승할 수 있습니다. 반대로 2년물 공급이 갑자기 증가하면 시장에 매수자가 부족해 주문 흐름을 흡수하지 못해 가격이 급격하게 떨어질 수 있다.

 

2년물 시장에서 경매의 역할

2년물 시장의 변동성에 기여하는 또 다른 요인은 경매가 진행되는 방식입니다. 미 재무부는 2년 만기 채권에 대한 정기적인 경매를 실시하며 구매자는 입찰가를 제출하여 채권을 구매할 수 있습니다.

 

경매 중에 입찰 대 커버 비율은 지폐에 대한 수요 수준을 결정하는 데 사용됩니다. 이 비율은 제출된 입찰 수와 판매 가능한 지폐 수를 비교합니다. 응찰 비율이 높으면 채권에 대한 강한 수요가 있음을 나타내며 가격이 상승할 수 있습니다. 반면에 응찰 비율이 낮으면 수요가 약함을 나타내며 가격이 하락할 수 있습니다.

 

2년 만기 채권 시장은 변동성으로 유명하여 일부 트레이더에게 매력적인 투자가 될 수 있습니다. 그러나 이러한 변동성은 부분적으로 시장의 낮은 오더북 깊이로 인해 상당한 가격 변동을 일으키지 않고 거래를 실행하기 어렵게 만들 수 있습니다. 투자자는 2년 만기 채권 시장에 대한 투자와 관련된 잠재적 위험을 인지하고 투자 결정을 내리기 전에 투자 목표와 위험 허용 범위를 신중하게 고려해야 합니다. 궁극적으로 다양한 유형의 자산이 혼합된 잘 분산된 포트폴리오는 투자자가 위험을 관리하고 투자 목표를 달성하는 데 도움이 될 수 있습니다.