Fed Fund Rate의 경로에 대한 현재 시장 기대치

연방준비제도(Federal Reserve System) 또는 간단히 연준(Fed)은 미국의 중앙은행 시스템입니다. 최대 고용, 안정적인 물가, 적당한 장기 금리라는 목표를 달성하기 위해 통화 정책을 시행할 책임이 있습니다. 연준이 목표를 달성하기 위해 사용하는 주요 도구 중 하나는 연방 기금 금리입니다. 이 글에서는 연방 기금 금리의 경로에 대한 현재 시장 기대치를 논의할 것입니다.

연방기금 선물 가격은 이르면 7월 초에 인하되며, 다음 주 회의(25 bps 인상)에서 최종 금리 상한선이 5%

배경

FFR(Fed Funds Rate)은 예금 기관이 서로에게 하룻밤 사이에 잔액을 빌려주는 금리입니다. 모기지, 자동차 대출 및 신용 카드와 같은 다른 이자율에 영향을 미치기 때문에 미국 경제에서 가장 중요한 이자율 중 하나입니다. 연준은 연방 기금 금리의 목표 범위를 설정하고 공개 시장 조작을 사용하여 실제 금리를 해당 범위 내로 유지합니다.

 

연준은 2015년 12월 글로벌 금융위기에 대응해 7년간 제로에 가까운 금리를 유지하다가 2015년 12월부터 인상을 시작했다. 연준은 2018년 12월까지 금리를 계속 인상하여 2.25%~2.50% 범위에 도달했습니다. 그런 다음 Fed는 COVID-19 대유행에 대응하여 금리를 인하하기 시작했습니다. 2019년에 세 번 금리를 인하한 다음 2020년 3월에 거의 제로 수준으로 인하했으며 작년부터 인상을 해오고 있습니다.

 

Fed Funds Rate의 경로에 대한 현재 시장 기대치

2023년 3월 22일: 4.75%-5.00%로 25bp 인상 예상

현재 시장에서는 연준이 2023년 3월 22일 회의에서 FFR을 25bp 인상할 것으로 예상하고 있습니다. 이렇게 하면 FFR 범위가 4.75%-5.00%가 됩니다. 시장은 미국의 강력한 경제 성장, 기대 인플레이션 상승, 노동 시장 경색 등 여러 요인으로 인해 이러한 인상을 예상하고 있습니다.

 

연준이 항상 시장의 기대를 따르는 것은 아니며 예상치 못한 사건으로 인해 FFR이 다른 길을 갈 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 그러나 시장 기대치는 투자자의 전반적인 정서와 더 넓은 경제에 대한 잠재적 영향에 대한 귀중한 통찰력을 제공할 수 있습니다.

 

시장은 또한 2023년 3월에 연방기금금리가 인상될 것으로 예상하고 있습니다. CME 그룹의 FedWatch 도구. 시장은 2023년 말까지 최소 2번의 인상 가능성을 55%로 책정하고 있습니다.

정지시키는 것에 대한 예상

2023년 3월에 예상되는 인상 이후 연준은 최근 일어난 지역은행 위기와 관련한 금융기관의 스트레스를 관과할 수 없을 것이라는 생각을 시장에서 하고 있는 것으로 보입니다.

2023년 7월 요금 인하 시작 예상

중단 후 연방기금금리에 대한 시장의 기대는 연준의 전망과 상당히 다릅니다. 선물 시장은 2023년 말까지 적어도 한 번은 금리를 인하할 확률을 25%, 2024년 말까지 적어도 한 번은 인하할 확률을 50%로 가격을 책정하고 있습니다. 일부 경제학자와 투자자들은 연준이 2023년 7월, 새로운 완화 주기의 시작을 알립니다.

 

시장이 비둘기파적인 기대를 하는 주된 이유는 연준의 긴축 사이클이 경제성장률 둔화와 인플레이션으로 이어질 것이라는 전망에 따른 정책적 대응이 필요하기 때문입니다. 시장은 또한 일시적인 인플레이션 오버슈트를 허용하는 연준의 새로운 프레임워크가 작용한 것으로 보입니다.

 

시장은 경제 성장이 둔화되고 인플레이션 압력이 완화됨에 따라 연준이 2023년 7월부터 금리 인하를 시작할 것으로 예상하고 있습니다. 시장은 현재 2023년에 두 번의 금리 인하를 가격에 반영하고 있으며 FFR은 2023년 말에 4%가 될 것으로 예상됩니다.

 

금리 인하는 세계 경제 둔화 가능성, 미국 경기 침체 가능성, 인플레이션 기대치 하락 등 여러 요인에 의해 추진될 수 있습니다. 금리 인하는 또한 경제에 약간의 부양책을 제공하여 차입과 지출을 장려할 수 있습니다.

2023년 말 4%, 2024년 말 3%의 비율

시장 기대치는 FFR이 2023년 말에 4%, 2024년 말에 3%로 예상되는 등 향후 몇 년 동안 계속해서 하락할 것이라고 제안합니다. FFR의 실제 경로는 향후 경제 상황과 연준의 통화 정책 결정에 따라 달라질 수 있습니다.

 

결론적으로, 연방기금금리의 경로에 대한 시장의 기대는 2023년 3월에 인상을 제안하고 2023년 7월부터 중단 및 금리 인하가 뒤따를 것입니다. 향후 더 높은 금리에 대비해야합니다. 연준의 통화 정책 결정은 경제 전반에 매우 중요하며, 투자자들은 연준의 커뮤니케이션과 경제 데이터를 면밀히 모니터링하여 포트폴리오에 미칠 잠재적 영향을 평가해야 합니다.