인플레이션 리스크 시기 주요 안전통화 22.01.17

1. 인플레레이션이 국제금융시장의 주요 리스크 요인으로 떠오른 이래 주요 안전통화인 스위스프랑화와 일본엔화가 상반된 행보를 보이고 있다.

스위스, 일본 모두 인플레이션율은 낮다는 공통점이 있으나 서로 상반되게 미 금리상승 민감도와 중앙은행 스탠스가 환율의 방향을 결정하고 있다.
- 스위스 : 실수급 여건이 회복세며 인플레이션 리스크 헷지에 유리하게 전개되면서 현 환경에 안전통화 기능 견조
- 일본 : 가치저장에 유리함에도 불구하고, 대미 금리차에 대한 민감성이 유지되어 현 환경에 취약

 

2. 현재의 환경 하 미국 금리상승을 견딜 기초체력이나 통화정책 대응력이 부족한 국가는 외환시장 취약성을 드러낸다.

- 미 금리상승 민감도 : 강세통화 이스라엘, 중국, 대만은 수출 특수로 급성장, 약세통화인 호주, 태국은 수급 여건 악화
- 통화정책 대응력 : 대내외 여건 변화에 질서를 가지고 긴축 진행할 경우 환율도 안정 유지

 

한국의 경우 펀더멜털과 한국은행 선제 통화정책 정상화 인플레 리스크 시장 불안 가능성 긍정적

하지만, 미 연준의 금리인상 및 양적긴축 속도가 빨라지면 국제 금융시장 변동성 확대, 외환시장 불안 가중은 주의

 

출처 : 금제금융센터