투자이익률 ROI

영업자산(operating asset)을 활용한 영업이익의 창출을 측정하는 지표로 자산이익률(return on asset : roa)이라고도 함

투자이익률 = 영업이익 / 영업자산

영업이익
이자비용 및 법인세 차감전 이익
자본조달 활동과 세금정책의 영향을 배제한 이익

영업자산
순수한 영업활동을 위한 자산으로 유동자산과 유형자산, 무형자산이나 투자자산 중 영업목적으로 사용되는 자산

영업자산 측정시 고려사항
기초영업자산과 기말영업자산의 연평균치사용
:유량변수(flow varialble)인 영업이익에 대응하여 저량변수(stock variable)인 영업자산을 계산한다.

순자산(net value) VS 총자산(groos value)
:감가상각의 효과에도 불구하고 실무에서는 순자산으로 측정한다. 진부화된 자산일수록 ROI가 과대평가되는 경향도 있음

역사적 원가측정의 대안적 방법으로 공정가치(fair value)로 측정
:인플레이션 발생을 무시할 경우 , ROI가 과대평가되는 경향이 있다.

투자이익률과 목표일치 문제
투자중심점의 POI 극대화와 기업 전체의 ROI 극대화가 항상 일치하는 것은 아니다. 투자중심점의 경여자는 자신의 업적평가를 위해 수익성이 있더라도, ROI가 낮은 프로젝트는 거부하려는 경향이 있다. ROI는 상대적 측정치(비율 단위)이며, 절대적 측정치(금액 단위)인 잔여이익을 보완적인 평가수단으로 고려해야 한다.