미국의 경착륙 위험에 대한 노동시장 관점

NBER, U의 위험에 대한 노동시장 관점

Alex Domash & Lawrence H. Summers

 

의 연구에 의하면 과거 노동 시장 데이터를 사용하여 연준이 경제에 대한 연착륙을 설계할 수 있는 가능성을 평가했음

먼저 오늘날 노동 시장이 실업률에서 암시하는 것보다 훨씬 더 타이트하다는 것을 보여줌

현재 미국에서 경험하고 있는 공석 및 퇴직률은 이전에 2%미만의 실업률과 관련되었던 노동 시장의 타이트함 정도에 해당함, 매우 타이트한 노동 시장이 6.5%의 현재 임금 인플레이션(지난 40년 동안 경험한 최고 수준)과 일치하며, 기업측 슬랙 측정이 내년에 임금 인플레이션의 추가 증가를 예측한다는 점을 강조하며 역사적으로 높은 수준의 임금 인플레이션이 향후 1~2년 동안 경기 침체의 상당한 위험과 관련되어 있음을 보여줍니다.

역사적으로 성공적인 연착륙으로 환영받은 기간이 현재와 거의 공통점이 없다고 주장하며 연구결과는 연준이 경제 활동에 상당한 둔화를 일으키지 않고 인플레이션을 줄일 수 있는 가능성이 매우 낮다는 것을 시사하였음

 

자료 : https://www.nber.org/papers/w29910

A labor market view on the risks of a U.S. hard landing

Historical Vacancy to Unemployment Ratio, Jan 1950 – Jan 2022

Firm-side vs household-side slack measures, Jan 2001 – Jan 2022

Actual unemployment rate vs firm-side predicted unemployment rate, Jan 2001 – Jan 2022

Median wage growth using data from the Atlanta Fed Wage Tracker, Jan 1997 – Feb 2022

 

Real wage growth vs nominal wage growth, 1965q1 – 2019q4