발행시장이란?

발행시장 primary market

자금을 조달하고자 하는 경제주체들이 발행한 증권이 최초의 투자자에게로 매매되는 시장

총액인수 firm commitment
대표주관회사가 인수 기관들의 집단인 인수단을 구성하여 공모증권 발행총액 전액을 자기의 책임과 계산 하에 인수하는 간접발행 방법

지정가호가 limit order
지정된 가격이나 그보다 유리한 매매거래를 하고자 하는 호가로 종목과 가격, 수량을 지정하여 매매체결가격에 중요성을 두는 호가

단일가매매 batch auction
일정기간 접수한 호가를 하나의 가격으로 매매체결시키는 방법

연속매매 continuous auction
매도 호가와 매수 호가의 경합에 의하여 가장 낮은 매도 호가와 가장 높은 매수 호가가 합치되는 경우 매매체결시키는 방법

 

자본시장 기능
자금의 수요와 공급 연결, 소유와 경영의 분리, 자원의 효율적 배분

자본시장의 참여자
가계, 기업, 정부, 금융투자회사

투자자의 구분
자본시장법에서는 위험감수능력에 따라 투자자를 전문투자자와 일반투자자로 구분함
위험감수능력은 금융투자상품에 대한 전문성 구비 여부와 소유 자산 규모로 판단함

발행시장과 유통시장
기업-금융투자회사-투자자-증권-증권거래소
발행시장 기업이나 정부가 자금을 조달하기 위해 발행한 증권이 투자자에게 판매되는 시장
유통시장 발행된 증권이 투자자들 사이에 거래되는 시장, 거래 제도가 갖추어진 조직화되고 구체적인 자본시장

대표주관회사 인수단 구성, 증권발행에 따른 사무처리, 조언 및 사무 절차

발행에 따른 위험부담과 발행모집사무 수행에 따른 방식
직접발행 : 증권의 발행주체가 직접발행업무를 담당함
-발행주체가 스스로 발행위험을 부담하고 발행모집사무 직접 수행
-모집 부족액이 발생하면 미 발행되거나 재소화시켜야함
간접발행 : 증권발행업무 전문 중개기관이 발행업무 담당
-발행주체가 발행기관의 도움을 받아 간접적 발행
-직접발행에 따른 사무처리 번거로움, 직접모집능력의 부족, 인수 위험 해소
-발행기관은 전문적인 지식과 조직을 갖춘 증권회사로 발행 및 모집사무를 담당
-위탁모집(모집주선) ; 제3자 발행기관에 위탁, 인수위험을 발행주체가 부담하고 모집사무만 위탁, 소화되지 않은 증권 잔량은 발행주체가 처리
-잔액인수 ; 인수위험을 발행 및 사무와 분리 위임, 발행기관에 발행 및 모집사무를 위탁하고 모집부족액에 대해 인수기관이 인수
-총액인수 ; 대표주관회사가 인수 기관들의 집단인 인수단을 구성, 발행위험과 발행 및 모집 사무 모두 담당(인수매출), 인수단은 발행증권의 가격변동에 위험 부담

발행시장에서 일단 발행된 증권이 투자자들 사이에 거래되는 시장(유통시장)
-투자자에게 투자판단 기능 제공
-증권 발행 기업 자금운용에 영향을 미치지 않고 자신이 소유한 증권 매각으로 투자자금 환수 가능함
-경쟁에 의한 공정한 가격 형성 도모

형태
거래소시장(장내시장, exchange)
-다수 매도 및 매수자들이 거래소 경쟁적 매매하는 조직적인 시장
장외시장(over the counter;OTC)
-상장증권, 비상장증권에 대해 투자자와 증권회사간, 투자자 상호간, 증권회사 상호간 상대매매가 이뤄지는 비조직적인 시장

주식 매매 제도
절차 : 주문 - 체결 - 통지 - 결제 ; 트레이딩
결제 : 실물결제, 차금결제, (기한분류); 즉시거래, 선물거래, 보통거래

증권시장에서 매매를 할 수 있는 자는 금융감독위원회의 허가를 받은 금융투자업자로 거래소 회원인자에 해당함
위탁매매의 우선(선행매매의 금지) 원칙
-회원이 위탁자로부터 매매거래를 받을 때에는 위탁 받은 매매거래를 행하기 전에 자기가 직접 또는 간접으로 이해관계를 가지는 계산으로 매매거래를 하는 것을 금지함
위탁 증거금의 징수

발행증권의 수요자를 구하는 방식
공모발행 : 일반 대중을 상대로 발행
-발행주체가 일반 대중
-대부분 간접발행 형태
-모집 및 매출을 50명 이상 대상으로하여 취득 청약을 권유하거나 매도 청약을 받는 경우
- 6개월간 통산해 50명 이상을 대상으로 청약을 권유하는 행위
사모(비공모)발행 : 특정의 유가증권 수요자만을 대상으로 발행
-발행주체가 특정 증권 수요자 대상
-증권발행총액의 전액 소화가 가능할때 취하는 방법